國際能源危機持續(xù)發(fā)酵，地緣沖突擾動全球大宗商品供應鏈，油氣價格震蕩攀升，深度傳導至糧食生產、加工、運輸全鏈條，引發(fā)全球糧食價格劇烈波動。而作為磷肥核心原料的硫磺價格一路飆升，國內化肥生產端成本承壓加劇。
不過與此同時，國家層面密集出臺保供穩(wěn)價政策，以“指導價、控出口、放儲備”組合拳守住春耕用肥以及糧食安全底線。那么在外部全球能源與原料價格失控上漲，內部剛性控價、保障農需的雙重壓制下，國內化肥市場處于成本倒逼與政策托底的激烈博弈之中，市場走向備受關注。
復合肥而言首先關注成本面
自中東摩擦黑天鵝事件后，國內化肥產品價格也出現(xiàn)不同程度上揚趨勢，根源在于國際能源體系與大宗原料供應鏈的雙重沖擊。國際原油、天然氣價格持續(xù)走高，不僅直接推高化肥生產的能源成本，更深刻影響硫磺的供給與定價。2026年3月以來，中東地緣沖突升級、霍爾木茲海峽航運受阻，疊加全球煉廠檢修增多、開工率下滑，硫磺供給出現(xiàn)剛性缺口，國內港口現(xiàn)貨價持續(xù)攀升，目前上漲至5615元/噸，較年初漲幅38.64%，創(chuàng)下近年新高。
除去硫磺，還有硫酸、合成氨、電價、運輸價也出現(xiàn)上行態(tài)勢，那么在此基本面下，國內磷肥企業(yè)成本壓力急劇飆升，成本倒掛，價格在限價政策下調整不足，或影響后續(xù)供應情況。
對于復合肥而言，除去氯化鉀原料因持續(xù)放儲導致價格暫穩(wěn)，局部進口貨源價格下滑外，其他主要原料價格均呈現(xiàn)上行幅度，以平衡肥為例當前與年初相較，45%S成本上漲252元/噸，45%CL成本上漲134元/噸。
這也成為復合肥一季度價格階梯型上漲的主要原因。未來3-4月上游原料大部分預期仍以高位向上為主，因此復合肥來自成本端的支撐持續(xù)，當然還需關注國際局勢的變化。
國內政策剛性控價
為保障國內糧食安全，關于保供穩(wěn)價等一系列調控政策出臺，有效抑制了此輪國際事件對國內的影響。
首先對尿素等主流品種實施出廠價上限管控，嚴禁企業(yè)隨意漲價、哄抬價格，壓實企業(yè)保供社會責任。再者流通端，加快國家化肥商業(yè)儲備投放，平抑市場波動、穩(wěn)定終端價格。
在進出口端，政策管控力度空前：3月起全面暫停部分化肥品種出口，阻斷國際高價向國內傳導，鎖定國內化肥資源保障農需。
那么一系列政策落地，有效對沖了國際原料漲價的沖擊，國內化肥市場總體保持平穩(wěn)。
市場總結：高位
雖國內部分化肥品種在政策管控下價格處于平穩(wěn)階段，但能源等原料價格持續(xù)走高，企業(yè)生產成本剛性上升，但終端價格受政策嚴格管控，利潤空間被大幅壓縮，中小型化肥企業(yè)生存壓力加劇，再者硫磺、鉀肥等化肥原料對外依存度居高不下，地緣沖突、航運受阻等外部因素也極易引發(fā)供給波動。
因此短期內的穩(wěn)定并不是長期保險，國內化肥市場仍處于震蕩調整階段，對于復合肥而言伴隨低端貨源的消化，市場高價將陸續(xù)被接受，預計中長期國內復合肥市場價格維持高位震蕩。(來源：隆眾資訊)
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